发改委严查非市场因素提价，涨价逻辑可能证伪
    价格方面大品种温和提价8-20%，凝血类小品种较大幅度提价超100%。由于发改委对药品价格检查点名前期涨幅较多的原料药、血制品和中药饮片，我们预期涨价逻辑只能以温和提升为主。华兰产品价格涨幅较小，影响不大，但是大幅涨价的行业逻辑可能被证伪。
    华兰生物采浆量提升与产品结构调整驱动为主，单价提升为辅：前四月远超行业增长平均水平
    受益于去年重庆6个子浆站（四川所白蛋白批签发同比增长129.7%）以及河南浆站逐渐放量，今年前四月公司白蛋白批签发量累计同比增长56.9%，静丙增长86.5%，VIII因子增长136.1%，凝血酶原复合物增长144.9%，肌免增长123.1%，乙免157.9%。公司整体远超行业平均增长，此前浆站放量逻辑兑现，同时高毛利品种比例提升，在不考虑大幅提价的基础上也能维持高速成长。
    风险提示
    价格监管加强，采浆量提升不如预期，出现安全性突发事件。
    盈利预测
    预测16-18年归母净利8.48/10.21/12.90亿，对应送股后EPS为0.91/1.09/1.38元，对应当前股价PE为33/27/22X。公司高成长是主要依靠采浆量提升而非产品涨价驱动，在血制品行业中估值较低，给以买入评级。