我们对新增的277 吨浆拆分如下：重庆去年采浆285吨，我们估计今年可能将到450 吨，增加170 吨；估计河南4 个浆站增加87 吨浆，其中滑县浆站今年就将增加40吨；广西贵州老浆站增加25 吨左右。
    浆站管理政策有趋严可能。从今年年初到现在，卫计委已经召集血制品企业召开了两次会议，我们估计在这两次会议上讨论了新的《单采血浆站设置规划指导原则》（征求意见稿），从我们了解到的情况来看，有几条内容可能对血制品生产企业影响较大，详见正文。但需要补充的是，目前仅仅是征求意见稿，而最终稿有修改的可能，也有迟迟拖延不公布的可能。
    血制品有望每年小幅提价。华兰生物基于社会责任感，不会大幅提高血制品价格，但也并不是不提。而且，今年如果疫苗业务影响公司利润，公司可能会加大加快血制品提价幅度和进度。
    超预期因素之二：华兰可能受益二类疫苗整改。国家可能将要求疫苗生产企业直接将疫苗配送到县级CDC，而华兰生物是国内14 家疫苗生产企业里，拥有最完善冷链运输的企业。公司的冷链可以同时运送疫苗和血制品，盈利能力必然高于其他企业。可以预计，在今年下半年的省级二类疫苗招标中，华兰生物将有较大的中标可能，在中标之后，也有望凭借冷链运输，而获得最多的县级CDC 市场份额。
    基因公司在研品种管线丰富，并购意愿较强：公司过去在血制品、流感疫苗，现在在单抗发酵，都是通过大规模产能建设，做成国内该领域的龙头企业。即，华兰生物进入一个领域，目标就是龙头企业。
    风险提示：浆站管理政策趋严；业绩不达预期。