为实现二次创业，公司抓住我国居民教育消费水平升级下以国际学校为代表的高端教育需求猛增的机遇，审时度势，通过非公开发行募集资金发展第二主业。
    公司本次增发价格为9.33 元/股，增发股数不超过1.88 亿股，募集资金不超过17.5 亿元，其中12 亿元将用于发展高端教育产业投资项目——投资子公司文凯兴（定增完成后持股将达到79.78%）在朝阳区建设国际学校，目前已经拿到证监会批文，公司转型教育正式起航。
    海淀区国资委将成为实际控制人，深度开发教育市场可期。本次增发完成后，八大处控股集团有限公司将成为公司第一大股东，持股比例达到30.10%，公司的实际控制人亦变更为北京市海淀区国资委，公司实现身份的华丽蜕变。
    北京市海淀区聚集了众多北京名校，是北京市教育资源最好的区域之一。成为国资委控股的上市平台后，公司有望获得海淀区国资委旗下丰富的教育资源支持，而国资委从做大做强上市公司的角度也有充足动力来帮助企业大力拓展高端教育板块市场。
    探索打造教育服务平台，未来有望多地复制扩张。为规避与大股东同业竞争问题，八大处已承诺在履行完相关程序后挂牌转让其持有的剩余文凯兴股权，而公司亦将积极参与转让争取全资控股文凯兴，使文凯兴成为公司旗下的教育服务平台。文凯兴通过为凯文国际学校提供校舍租赁、物业管理、运营管理等服务收取专项服务费以获得收入。一旦学校运行效果良好，公司未来有望在北京及其他一二线城市进行复制扩张。
    募投项目有望18 年开始贡献业绩。本次所募投项目初期投资14.81 亿元，计划于17 年6 月份完工并交付使用，招生规模将达4100 人，凯文国际学校收入主要包括学生学费（20 万元/人年）、住宿费（4 万元/人年）和课外专项培训（3.5 万/人年）。预计文凯兴18 年开始逐渐盈利，待凯文学校正常运营后（2022 年），每年可从学校获取收入6.4 亿元，净利率达50%以上。
    盈利估值及预测：目前凯文学校海淀校区已经展开招生工作，但是规模相对较小，短期业绩贡献有限；而朝阳校区预计17 年投入运营，18 年才开始贡献利润。我们预计公司16-17 年EPS 分别为0.02 元和0.04 元，考虑公司募投项目短期无法贡献业绩，暂不评级。
    风险提示：转型不及预期风险，政策风险。