公司定增方案内容为向八大处等3 家特定投资者发行约1.88 亿股、募资17.5 亿元建设国际学校和偿还债务及补流，同时公司实际控制人变更为北京海淀区国资委。此次定增正式获批开启了公司教育事业征程，而背靠股东强大的教育资源平台，预期公司后续教育产业布局将进一步展开。
    公司募资兴建的凯文学校，为12 年一贯制国际学校，与清华大学附属中学合作举办，定位高端，定价学费（20 万元/人年），住宿费（4 万元/人年）和课外专项培训（3.5 万元/人年），其中海淀校区2016 年9 月正式招生、朝阳校区计划2017 年启动招生。凯文学校在国际教育需求快速上升的背景支持下，同时得到清华附中的稀缺名校资源背书，预计将快速获取良好生源，预计其2017-2019 学年学生数可达到1780 人、2800 人和3300 人，从而实现良好的盈利。同时借助实际控制人独特资源，我们预计公司的教育产业布局还将进一步补充，从而成长为综合教育集团。
    盈利预测、估值与评级。假设公司桥梁钢构工程业务2-3 年后逐渐剥离，近几年业务规模以10%的速度逐年下滑，预计2016-2018 年归母净利润分别为1696/1999/1117 万元；教育业务不考虑潜在的业务布局，预计凯文学校2017-2018 年净利润分别为-289 万元和11862万元；综合预计公司2016-2018 年归母净利润1741/1758/13029 万元，按定增完成后公司总股本4.98 亿股计算，对应2016-2018 年全面摊薄EPS 为0.03/0.03/0.26 元。公司当前股价（18.88 元）对应2017/2018 年PE 估值550X/73X，虽然短期估值较高，但作为A 股稀缺的国际学校平台，尤其背靠股东拥有强大的教育资源基础，配置价值显著，维持“增持”评级。
    风险因素：国际学校行业竞争加剧的风险。