近几年重庆梅林一直处于亏损中，给上市公司业绩带来较大不利影响。2014 年重庆梅林亏损3666 万元，2015 年亏损2062 万元，2016 年1-3 月亏损263 万元。2016 年4 月，公司公告转让重庆梅林84.6%的股权，受让方为同属于光明食品集团的上海牛奶集团，目前股权转让事项仍在进行中，资产评估完成后还需董事会、股东大会审议通过。重庆梅林6 月30 日前进入全面停产歇业，有利于减少经营亏损，同时也表明管理层剥离亏损企业的决心和信心。
    公司剥离亏损企业持续推进中，基本面向好，原有业务业绩释放。公司一直有3 家亏损较大的企业，拖累公司整体业绩。去年公司已将捷克梅林破产清算，今年公告荣成梅林停产、重庆梅林转让并全面停产歇业，有利于公司大幅减亏，提升传统业务盈利。去年荣成梅林、重庆梅林按照持股比例，给上市公司带来亏损4500 万元，今年有望减亏。同时剥离亏损企业后，更有利公司集中精力发展优势业务。
    短期关注生猪养殖，长期打造牛肉领先企业。公司去年向上海农场、川东农场收购了生猪养殖资产，按照51%持股比例，公司大概拥有50 万头生猪，将受益于今年生猪价格大幅上涨。另外，公司收购新西兰的SFF 集团仍在推进中，我们看好牛肉消费的发展，公司有望借助品牌、渠道优势打造牛肉领域龙头企业。
    财务预测与投资建议
    我们预测未来公司2016-2018 年EPS 分别为0.46、0.42、0.44 元（考虑SFF 集团2016 年中注入，则2016-2018 年EPS 为0.51、0.59、0.65 元）。结合可比公司估值，我们给予公司2016 年34 倍PE，对应目标价15.64 元，维持公司买入评级。
    风险提示：牛肉收购存在不确定性，猪价异常波动，食品安全风险。