简评
    甩掉包袱，轻装上阵，企业业绩逐步释放
    2016 年一季度，公司实现营收35.74 亿元，同比增长27.11%，实现净利润1.81 亿元，同比增长达到171.52%。我们分析，主要原因有两点，一是因为剥离亏损企业后，公司整体亏损减少、利润提高，带来一季度公司整体业绩出现明显改善；二是由于新增江苏梅林畜牧有限公司生猪养殖业务带来的营业收入和利润增加，2015 年，梅林畜牧有限公司实现营业收入36281 万元，净利润6046 万元。梅林作为光明集团肉制品承接平台，未来集团相关优质资产还将陆续注入上市公司，推动企业营收近一步增长。
    此外，2015 年公司新任管理层表现出超强的魄力，果断剥离亏损企业，为公司未来发展卸掉包袱，伴随着集团资产注入及海外并购项目的落地实现，公司未来业绩将进一步得到释放。公司2016年营业收入目标为130 亿元，我们预计，2016 年公司营收增长率可能会达到30%左右，营收可能达到160 亿元左右。
    收购SFF，争做牛肉蓝海市场领头羊
    我国当前市场规模保守估计就已接近5000 亿元，虽然规模已经较大，但人均消费量相对不高，成长潜力还很大。梅林通过收购SFF 公司（新西兰最大牛羊肉出口企业，预计今年年中可以完成），每年有望为公司贡献净利润1 亿元左右。未来收购完成后，上海梅林有望一跃成为国内牛羊肉企业龙头，牛肉业务将会成为梅林主要利润来源之一，值得长期关注。
    盈利预测及估值：2015 年公司营收和净利润基本符合预期，预计2016 年公司将实现营业收入159.03 亿元，净利润2.69 亿元，对应2016/2017/2018 年预测EPS 分别为0.286/0.355/0.410，给予目标价15 元，建议增持。