未来公司有望凭借全产业链优势，获得更高的成本和效率优势。
    2、猪肉价格持续上涨，养殖业务盈利能力大幅增强 2015 年7 月，公司发布公告，光明集团拟将旗下上海农场、川东农场生猪养殖资产注入上市公司。公司生猪出栏量由于新增资产注入增加70-80 万头左右,合计约100万头,公司对应51%的控股股权。2015 年以来，我国养殖业的行业景气度持续提升。截至2016 年4 月22 日，国内22 个省市生猪平均价格为20.23 元/千克，较年初时候上涨20.78%，同比去年上涨56.34%。随着生猪价格的上涨，我国生猪养殖利润也大幅提升。我们预计，2016 年生猪价格将维持在高位振荡，全年均价大约19 元/公斤。考虑生猪的社会平均成本约在14 元/公斤，我们假设单头猪平均重量约100 公斤，则生猪头均盈利约500元左右，生猪养殖业务有望给公司增厚净利润2.55 亿元左右，大幅增强公司盈利能力。
    3、公司收购新西兰SFF 公司，有望带来多方面的协同效应 公司于2015 年9 月16 日发布重大资产购买预案，拟以现金形式收购新西兰最大的牛羊肉企业SFF 集团50%股权。此次收购是公司新牛肉产业链战略的全面落地，有助于公司控制新西兰近1/3 的优质牛源，同时也将获得其1/4 的羊肉资源。公司收购SFF 集团，有望带来多方面的协同效应，如：2016 年从新西兰出口到中国的牛羊类产品将实现零关税，可协助SFF 公司提升牛羊肉在中国市场的销售量；可以通过改变分割方式，协助SFF 公司提升牛腱子、牛胸肉部位的价值，从而提升利润水平；上海梅林可以帮助SFF 公司提升牛杂部位的价值，从而提升利润水平。协同效应下也有望带来多种收益：如通过牛腱子及牛胸肉产品改进、牛肚及牛百叶中国市场销售、新增牛羊胴体出口量等，预计2016-2018年每年可以新增上海梅林净利润170 万/1132 万/1547 万；同时通过资金注入减少SSF 公司财务费用约5673 万元，从而增加上海梅林盈利能力；SFF 公司正常运营也会增加上海梅林并表利润；强化牛羊肉国内市场开拓后，未来10 年有望给上海梅林带来100 亿收入，等等。
    4、加速清理亏损子公司，公司负担将大幅减轻 2016年1月25日，公司公告湖北梅林停产；2月15日，公告上海梅林（捷克）有限公司进行破产清算；3月7日，公告上海梅林（荣成）食品有限公司停产；3月31日，公告重庆梅林转让方案。其中捷克梅林，荣成梅林和重庆梅林三家公司2014年归属上市公司的亏损额高达1亿左右，上市公司2014年归母净利润也只有1.33亿元，极大拖累了公司的盈利。因此，对上述三家公司进行清理，有望大幅提高公司盈利能力。我们预计，2016年公司有望逐渐摆脱亏损子公司的束缚，实现轻装上阵。
    5、盈利预测与投资建议 我们假设2016 年9 月底，上海梅林可以成功完成对SFF 公司50%股权的收购。基于非同一控制下企业合并方法，在对各项进行分项预测并汇总的基础上，预计上海梅林2016/17/18 年能实现收入分别为160.27/215.96/237.81 亿元，能实现净利润4.86/4.75/3.80 亿元，EPS 分别为0.52/0.51/0.40 元，对应2016/17/18 年PE 为21.77/22.20/28.30 倍。基于审慎性原则，在收购未最终完成时，若暂时不考虑收购对公司的影响，则公司2016/17/18 年EPS（不考虑收购SFF 因素）为0.48/0.33/0.19 元，对应2016/17/18 年PE为23.82/34.21/60.35。鉴于猪肉价格上涨有望大幅提高公司盈利能力，同时收购SFF 成功后有望获得协同效应，清理亏损子公司有望降低公司负担，维持公司“增持”评级。
    6、风险提示 公司收购等相关事项推进不达预期，牛肉业务市场开拓不达预期，猪价上涨不达预期