2）一季度毛利润进一步提升至31.76%，同比提升2.79 个百分点，归功于公司严格控制销售费用，以及自动化和精益生产的有序推进。
    内生与外延发展并举，战略转型预期强烈
    1）传统业务有望厚积薄发。首先，随着房地产、基建等投资的回暖和商用车去库存压力减小，重卡和工程机械产量有望实现低基数下的复苏，进而带动公司传统非等速传动轴业务的提升；其次，公司加快发力军工业务，后续相关收入有望稳步增长；再次，公司非等速传动轴产品出口有望继续保持较高增速；最后，等速传动轴下半年有望实现批量供货，并贡献业绩。2）公司积极实施“远东制造2018”战略，并提出加快推进在智能制造、汽车节能、新能源、智能联网汽车等方面的多元化发展，战略转型预期强烈。
    维持“增持”评级
    我们认为，公司作为非等速传动轴龙头企业，传统业务有望企稳回升，同时战略转型和多元化发展意图明显，建议持续关注。我们调整业绩预测，预计2016-18 年公司实现营业收入10.88/12.84/15.61 亿元， 同比增长17.47/18.03/21.51%，实现归母净利润1.03/1.17/1.36 亿元，同比增长11.60/13.19/16.75%，对应EPS 分别为0.18/0.21/0.24 元/股，维持“增持”评级不变。
    风险提示
    军工及海外业务拓展不及预期；新项目进展不及预期；原材料价格波动风险。