继续推进“扩大入口+深化服务”战略，传统与创新多点开花，金融增速阶段性放缓瑕不掩瑜。
    交易业务：公司代理销售16Q1 如期兑现高增长，是历史上最好的1 季度，实现销售额1122 亿元/+79%，市场份额继续提升；交易业务（包括零星的经纪业务）结算收入6.2 亿/+21%，虽然结算节奏不算快，但可结算资源充裕，已销售未结算金额达3200 多亿，预计可在未来1-3 个季度贡献收入24.1 亿。
    “互联网+”：“扩大入口”战略下，公司“互联网+”业务急速增长，16Q1实现收入2.1 亿/+273%。资管类业务：“深化服务”战略下积极布局存量市场，16Q1 资管类业务（资产服务+顾问策划）实现收入1.9 亿/+15%。金融业务：政府限制首付贷对公司金融业务有短期冲击，风口浪尖之下公司也主动放缓发展速度，16Q1 实现收入1.3 亿/+38%；但客观而言， “限制首付贷不等于反对金融创新”，未来普惠金融仍受政策支持，并且行业规范也有利于龙头企业长期发展；公司“家庭消费贷”的业务定位有较大的“抗冲击性”，伴随定增资金到位，预计金融业务在消化限制首付贷的短期冲击之后，仍有望重回高增长通道，公司金融增速阶段性放缓瑕不掩瑜。
    公司已构建涵盖“增量+存量”的房地产综合服务生态圈，虽然短期弹性受制，但仍是稀缺的房地产新经济“长牛”标的。公司目前总市值170+亿（不考虑定增），16PE 近28X，短期而言，金融业务阶段性放缓可能导致股价向上弹性下降；但中长期而言，基于“业绩和空间”角度考虑，公司仍是稀缺的房地产新经济“长牛”标的：1）有业绩：代理业务受益于行业中周期复苏和集中度提升；行业未来演变必然是得场景者得市场，“扩大入口+深化服务”具备重大的战略意义，伴随定增资金到位，金融业务阶段性调整后将迎来新一轮高增长；此外，限制性股票激励可提供进一步保障。
    2）有空间：存量新经济是诞生地产长牛股的核心土壤，公司积极转型包括“泛交易/类金融/大资管/互联网+”的综合服务平台，涵盖“增量+存量”两大市场，长期发展空间巨大（涉及规模高达两百万亿以上存量资产的运营/买卖/租赁/金融化）。
    给予16PE=36X 的目标估值，对应股价中枢为11 元/股。
    风险提示：行业小周期复苏边际转弱，新业务进展低于预期，金融业务阶段性调整的幅度以及重回高增长的时间超预期。