2016Q1实现营业收入18.43亿元，同比增长10.57%；实现归属于上市公司净利润3.44亿元，同比增长13.61%；每股收益0.68元。
    盈利能力稳步提升，期间费用相对稳定：2015-2016Q1公司每季度营业收入都实现了两位数增长，2015年毛利率71.27%，同比增长2.64pct；其中白酒业务毛利率71.54%，同比增长1.91pct；酒店业务毛利率58.91%，同比增长12.93pct；其他业务毛利率64.01%，同比大幅提升了52.60pct；但酒店和其他业务的收入占比极小，仅为2.56%，且较2014年进一步缩减，毛利率的提升主要还是来自于白酒业务。2016Q1毛利率提高了4.36pct至74.36%，盈利能力进一步提升。期间费用相对稳定，2015年期间费用率39.62%，同比微降0.07%；2016Q1期间费用率为35.65%，同比小幅提升了2.26pct。
    预收账款创新高，“蓄水池”丰沛：2015年末公司预收账款6.09亿元，较年初增加2.31亿元，但较三季度末小幅下降，到2016年一季度末环比又大幅增长62.73%至9.91亿元，创公司历史新高。
    收购黄鹤楼酒业加速外延扩张：公司宣布拟以8.16亿元的自有资金收购黄鹤楼酒业51%的股权，收购估值16亿。黄鹤楼酒业以湖北武汉为核心市场，在当地有一定的品牌和渠道优势，主打100元左右的中高价位产品，预计15年的销售收入规模在5亿左右，此次收购有利于公司将其强大的营销和销售能力发挥到安徽以外的地区，为未来的成长打开了新的空间，徽酒龙头将加速全国化扩张之路。
    盈利预测：我们预测2016-2018年公司EPS将分别达到1.59元、1.80元和2.22元，按照2016年4月27日收盘价37.93元进行计算，对应2016-2018年动态PE分别为23.9倍、21.1倍和17.1倍，估值具有一定优势，给予“推荐”的投资评级。
    风险提示：行业竞争加剧、食品安全问题、收购进程不及预期