维持“买入”评级：一季度国内钛白粉需求总体平稳，而出口市场需求向好，公司作为我国钛白粉主要出口商，出口量有明显提升，带动其销量增长；而产品价格同比则有所下降，公司一季度营业总收入同比小幅增长1.55%至6.29 亿元。由于钛白粉价格同比有所下降，公司一季度综合毛利率同比下降1.18 个百分点至17.7%，期间费用率同比略有提升。
    公司氯化法钛白粉一季度已实现小批量生产，经过设备的调试、工艺的探索，装臵运行正逐步趋于稳定，产量稳步提升。
    此外，公司拟增发收购龙蟒钛业方案已获证监会审核通过；若此次增发顺利实施，公司将成为国内钛白粉行业绝对龙头，将在规模、出口水平、成本、技术等方面具备较强的国际竞争力。
    我们维持公司2016-2018 年EPS 分别为1.81、2.21、2.62 元的预测（假设公司增发于2016 年完成，EPS 以增发完成后5.84 亿股总本计），维持“买入”的投资评级。
    风险提示：企业收购及整合效果不达预期风险；下游需求疲软风险；原料价格大幅波动风险。