维持“增持”评级。
    投资要点：
    维持“增持”评级。“轻资产”模式下，公司成本控制、管理效率均处于行业领先，未来扩张路径清晰，有望充分享受行业高景气。预计2016-18 年EPS 分别为3.3/3.46/3.51 元（均维持不变），目标价61.6元，“增持”评级。
    1 季度业绩实现大增，略超市场预期。16Q1，公司实现营收134.56亿（+41.1%），归母净利润30.92 亿（+364%），业绩同比大增主要源于猪价大幅上涨、出栏规模扩大以及原材料价格下行。利润拆分来看，估算生猪/肉鸡业务分别贡献利润约28 亿/2.5 亿，分别测算单位盈利约700 元/头、1.5 元/羽。
    4 月猪价稳步上行，看好2 季度创历史新高。据搜猪网，4 月22 日全国生猪价格达到20 元/公斤，较月初上涨约0.5 元/公斤，同比上涨约45%；估算行业自繁自养头均利润接近1000 元/头。能繁母猪存栏量仍处于低位，短期供给快速恢复的难度较大，预计2 季度生猪价格有望创历史新高。
    “轻资产”模式快速扩张，未来发展路径清晰。“轻资产”模式运营下，公司的产能扩张能力极强，未来将重点发展肉猪养殖，稳步发展肉鸡养殖，积极拓展其他养殖品种（如奶牛等）。预计公司2016-18年肉猪出栏量约1800/2050/2300 万头、肉鸡出栏量约8/9/10 亿羽。
    风险提示：猪价下跌风险、疫病风险、食品安全等。