公司基本每股收益为1.77 元，比上年末增5.36%；每股净资产为11.01 元，较上年末增16.02%。
    投资要点
    1. 盈利能力承压。一方面受宏观经济影响，银行业不良爆发，信贷供给侧改革；另一方面，利率市场化基本完成，负债经营和投资能力遭遇更多挑战。华夏银行2015 年部分盈利能力指标有所下滑：净息差较上年末下降0.13 个百分点至2.56，加权ROE 较上年末下降2.13 个百分点至17.18，但在上市银行中仍具相对优势。
    2. 借“京津冀协同发展”契机，特色化经营。2015 年公司营业利润的51.50%来自华北及东北地区，36.61%的贷款也投放于该地区，且两者的比重逐年提升。公司加大对京津冀生态环境治理、基础设施互联互通等领域的资金支持，为重点项目提供信贷支持近200 亿元；设立100亿元碧水蓝天产业发展基金；累计发行京津冀协同卡55 万张，比年初新增45 万张。
    3. 2015 年末不良率1.52%，比上年末上升0.43 个百分点，低于同业平均值。公司不良主要集中在批发和零售业、制造业，不良率分别为4.01%、3.10%；区域分布上以华南及华中、华东为主要集中地。2015 年末公司拨备覆盖率为167.12%。2016 年公司将通过信贷结构优化、严格信审等制度措施全面加强风控管理。
    投资建议
    面对转型压力，公司一方面持续推进业务结构和资产负债结构优化，2015 年末中间业务收入占比显著提升至23.17%，较2014 年提升近7个百分点；另一方面，努力通过平台金融、供应链金融、电子银行、特色产品创新，如“年审制”和“循环E 贷”等，提升客户体验与品牌影响力。我们维持公司“推荐”评级。
    风险提示
    资产质量迅速恶化、负债经营压力骤升