我们认为，公司业绩低谷期已过，今年将迎来业绩甜蜜期，我们预计2015 年净利润8000 万元，同比增长88%。
    进入台积电合格供应商名录，晶圆化学品放量指日可待
    在半导体制造领域，晶圆化学品持续放量继续保持高速增长，公司晶圆化学品已经进入中芯国际、无锡海力士、华力微电子三家客户。公司已经被台湾积体电路制造公司（TSMC）列入合格供应商名录，并开始接洽产品验证事宜，预计2016 年公司产品有望进入台积电供应体系。我们认为台积电是全球三大半导体制造厂商之一，2016 年台积电预计收入可达到300 亿美元水平，中芯国际预计达到25 亿美元水平，台积电晶圆收入为中芯国际的12 倍，我们单考虑台积电铜互连需求量达到5 亿元。此外，台积电在南京总投资30 亿美元设立12寸晶圆厂，预计2018 年开始正式生产，我们预计上海新阳金环化学品放量可期。
    战略布局更加清晰，围绕半导体产业链精耕细作
    近期公司拟对子公司新阳电子化学增资，增资后共出资900 万元，持有45%的股份，引进新股东硅密四新开发设备，形成晶圆级封装领域材料和设备的配套优势；公司拟出资1650 万元与恒硕科技成立合资公司，其中公司持有55%的股份，进入晶圆级封装合金焊接球行业。我们认为，公司战略布局清晰，围绕半导体产业链精耕细作。目前公司半导体化学品、设备、划片刀等已经实现大规模的销售，大硅片项目2017 年开始正式投产，后续我们判断公司还将继续完善半导体材料和设备的布局，国产化替代也将进一步加速。
    盈利预测及估值
    我们预计公司2016-18 年实现营收为5.30/7.55/10.35 亿元，同比分别增长43.92%、42.44%、36.98%；对应的净利润为8034 万元/1.36/2.11 亿元，同比分别增长89.82%、69.45%、55.01%。考虑到未来全球半导体产业向大陆转移，公司围绕半导体产业链深耕细作，作为半导体耗材稀缺标的，公司受益弹性最大，受益确定性最高，维持“增持”评级。