作为半导体材料中的重要组成部分，未来硅片领域的国产化空间广阔。公司大硅片项目的技术来自于国际一流技术人才，有望保障大硅片项目顺利实现国产化的突破，为公司业绩带来强劲的增长动力。预计公司2015、2016年EPS分别为0.45元和0.67元，以12月17日收盘价45.36元计算，对应PE分别为100.8倍和67.70倍，维持 “增持”的投资评级。
    事件:
    上海新阳（300236）非公开发行获得证监会审核通过。中国证监会创业板发行审核委员对公司非公开发行股票的申请进行了审核，根据审核结果，公司本次非公开发行股票的申请获得通过。目前，公司尚未收到中国证监会的书面核准文件。
    点评:
    定增获批，保障大硅片项目实施。公司于2014年9月公布了非公开发行预案，计划募资不超过3亿元，以对上海新昇增资的形式投入上海新昇，用于300mm硅片技术研发与产业化项目。该项目有望于2017年投产，达产后将实现300mm硅片产能15万片/月，预计可实现年均销售12.5亿元。随着此次非公开发行获审核通过，大硅片项目进展有望提速。
    芯片国产化提速，大硅片国产化空间广阔。我国是全球电子大国，对集成电路的需求巨大。但我国集成电路自给率不到20%，90%以上的高端芯片依赖进口，芯片国产化空间广阔。近年来，国家政策对集成电路国产化的扶持力度不断提升，并成立了IC产业基金来扶持国内集成电路企业，通过并购等方式实现快速发展。在政策和资金的扶持下，我国芯片国产化进程明显加速，并带来我国半导体产业新一轮的扩产潮。目前中芯国际、同方国芯等芯片厂均将大幅扩产，海外芯片厂也计划在我国新建产能。我国芯片领域产能的大幅增长将为大硅片带来巨大的需求。
    随着我国芯片国产化的快速推进，配套的半导体材料同样迎来国产化的良机。目前我国半导体领域所需硅片严重依赖进口，特别是300mm大硅片仍然不具备生产能力。作为半导体材料中的重要组成部分，未来硅片领域的国产化空间广阔。
    大硅片项目有望实现国产化突破。上海新昇大硅片项目的技术来自于张汝京博士为首的技术团队，并引进了部分关键核心技术。张汝京博士为中芯国际的创始人，在芯片制造领域具有深厚的技术积累和人脉资源。公司技术团队由张汝京博士及团队负责引进，来自美国、日本、韩国、台湾等地，均为硅片行业的一流技术人才，具有多年的大硅片研发与生产经验，有望保障300mm大硅片项目顺利实现国产化。目前上海新昇已和多家芯片企业签订了意向协议，项目投产后的销售具有保障。
    盈利预测和投资建议：预计公司2015、2016年EPS分别为0.45元和0.67元，以12月17日收盘价45.36元计算，对应PE分别为100.8倍和67.70倍，维持 “增持”的投资评级。
    风险提示：新项目进展不及预期、政策扶持力度低于预期。