特高压产品提升业绩
    2015 年公司业绩受益于特高压建设提速，业绩显著增长。上半年由于国网施工进度问题，公司发货进度受到一些影响。3 季度开始进入集中发货期，大幅确认收入。2015 年公司完成“淮南——上海”、“宁东—绍兴”、“蒙西——山东”以及“酒泉——湖南”等线路的供货，2016 年在手还有“蒙西——天津南”、“锡盟——山东”、“上海庙——山东”没有完成交货，我们预计上述线路将在上半年完成交货，为16 年的业绩持续增长奠定基础。
    特高压持续加速 设备需求继续扩大
    建设特高压线路， 完成西电东送已经上升到国家战略高度，2015 年国家完成“两交六直”8 条特高压线路的审批，较2014 年（3 条线路）的近3 倍。
    2016 年国网预计核准“五交八直”特高压工程，力争“三交三直”上半年核准、“两交四直”下半年核准，准东-皖南直流工程加快建设，“四交五直”工程年内投产“三交一直”。特高压建设进入高峰期，设备商将持续受益。
    产能释放 利润率有望进一步提升
    公司目前已经满产运行，随着福建新厂逐步达产，双D 港区的特高压产品产能充分释放且产能利用率提升显著。由于高利润率的特高压产品占比大幅增加，公司今年的营业收入和利润率水平都将有大幅增长，一季度的业绩已经开始显现。
    维持增持评级
    我们看好特高压行业高速建设期对设备的需求拉动，看好公司的在绝缘子领域的市场地位和实力，预计公司2016—2018 年的业绩为0.46、0.55、0.67元/股，维持增持评级。