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>> 太平洋证券-隆基股份(601012)格局转换带来机遇,单晶龙头复兴之路-160415
上传日期:   2016/4/20 大小:   1076KB
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评级:   增持 作者:   张学
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而2015 年开始,单晶的成本下降明显导致市场开始更多的关注单晶,也逐步认可单晶的高性能的优势,市场格局开始发生重大的改变,单晶技术路线开始崛起。
    积极布局中下游,不断提升盈利能力。公司在进一步巩固和提升在单晶硅片领域行业领先地位的基础上,逐步向下游延伸,重点发展了太阳能组件业务和电站开发业务,并开始布局分布式光伏业务。新业务将成为公司未来重要的新增收入来源和利润增长点。
    单晶组件订单不断,推广颇有成效。乐叶光伏成功引领了整个行业从多晶向单晶的转型。2015 年,公司单晶组件产销量快速增长。
    全年对外销售单晶组件721MW,电池237MW,组件和电池实现收入共计30 亿元。2016 年,现有订单超过500MW,为单晶组件的推广奠定基础。
    强化技术创新和成本管控,积极推进产业升级。公司通过技术创新和管理创新,全面推行金刚线切割工艺、PERC 技术等行业先进技术的产业化应用,深入挖掘成本下降潜力。单晶组件和常规多晶组件成本已基本持平。未来公司产品成本仍具备下降空间,具有一定的市场竞争力。
    盈利预测。预计公司2016 年-2018 年的EPS 分别0.61、0.88、1.10,对应市盈率分别为21 倍、15 倍、12 倍。首次覆盖给予“增持”评级。
    
 
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