分业务板块来看，公司smd LED业务及LED支架业务同比大幅增长63%和254%，主要由于业绩并表；照明应用领域，通用照明和汽车照明业务实现营收1.72 亿和1.14 亿，分别小幅增长13%和12%；此外合同管理业务实现营收0.24 亿，同比增长276%。受惠于公司规模化生产及一体化布局（支架+封装），公司毛利率较上年提升1.1%至26.0%。
    产能持续扩张，多元封装技术广泛储备，下游应用领域全线布局：近年来受到产能过剩+芯片价格下降多因素影响，LED封装价格快速下降，市场整合趋势加速。公司作为LED封装市场龙头企业，加速扩产进度，规模优势打造成本优势，抢占市场份额：2016 年公司位于江西的生产基地将正式投产，贡献16,200kk/年TOP LED及360kk/年功率型LED产能，总产能提升近60%。公司拥有多元化封装技术，除开传统的smd 封装及lamp 封装形式，公司还拥有倒装、EMC支架封装、COB 封装等大功率封装技术，储备多样化封装技术，引领国内LED封装技术的发展。公司积极拓展新兴LED下游应用业务，在继续扩大既有的LED通用照明和LED汽车照明同时，积极布局LED行业新应用领域，如红外安防、紫外固化、深紫外消毒杀菌等领域，整合产业资源，形成新的竞争优势。
    车联网业务积极推进，双主业雏形初现：公司去年投资4500 万元参股迪纳科技；今年计划投资3000 万元参股珠航校车，切入车联网行业。去年底公司与九派资本、天盛云鼎、东方云鼎共同成立车联网基金，规模8亿元（首期规模1.6亿），公司拟借助专业投资者，加快车联网领域布局，努力打造LED行业+车联网行业的双主业生态。
    估值与评级：鉴于公司2016 年1 季度经营业绩向好，主营业务稳步推进，我们小幅提高对公司16-18 年盈利预测，预计公司16-18 年EPS 分别为0.32 元、0.38 元和0.46元，对应PE 为39 倍、33倍和27倍，给予公司2016 年50 倍PE，对应目标价16.04 元，维持“增持”评级。
    风险提示：封装市场产能过剩；应用推广或不及预期；车联网进展或不及预期