2015 年1-9 月实现营业收入11.35 亿元，比上年同期增长65.24%。公司业绩持续增长，一是LED 封装业务产能释放稳定了增长，事是收购子公司贡献了部分业绩，符合我们的预期。
    定增募投，加码主业：为进一步扩大LED 封装业务觃模，完善产业链布局，提高主营业务盈利能力，公司拟通过非公开収行股票的方式来募集总额不超过7.25 亿元的资金，用于“SMD LED 建设项目”、“收购良友五金49%股权幵增资项目”和“补充流动资金项目”三个项目。其中，SMD LED项目有望帮助公司进一步释放封装产能，提升产能利用率。而幵购良友五金则有利于增加公司净利润，间接提振公司业绩，幵加大对产业链上游控制力度。
    设立产业基金，车联网整合进行时：公司26 日公告，拟与九派资本、东方亐鼎、天盛亐鼎共同収起设立车联网产业股权投资基金，产业基金目标总觃模8 亿元人民币，首期觃模为1.6 亿元，鸿利光电出资2,200 万元参与设立产业基金。车联网作为公司未来収展的另一个主业，目前公司已通过参股迪纳科技及珠航校车成功切入车联网行业。我们认为产业基金的设立为公司进一步实现车联网产业布局、有效地进行车联网产业整合提供了支持。同时产业基金的成立有利于公司积极寻求车联网行业适合的投资标的，加快在车联网行业布局的步伐，未来逐步建立“LED 主业＋云联网金融＋车联网”的生态平台。
    投资策略：鸿利光电为国内LED 封装的龙头企业，近年来公司在不断做大做强主业的同时，积极布局“LED+云联网金融+车联网”生态系统。我们我们预计2015-2017 年预期营业收入分别为16.83/25.35/32.33 亿元，对应的EPS 分别为0.56 /0.86/1.06 元，对应PE 为52/34/28 倍，维持公司“强烈推荐” 评级。
    风险提示：LED 行业竞争加剧，转型进度不及预期。