三季度单季收入4.4 亿元，同比增长69.2%，归母净利润4623 万元，同比增长98.2%。净利润增速都高于收入增速，主要由于公司的盈利情况在改善。前三季度毛利率为26.2%，比去年同期高2.4 个百分点，由于公司通过扩大规模、收购上游支架公司降低生产成本，提高毛利率水平。2）南昌基地顺利建设。公司在南昌定增4 亿扩产1350KK/月，建设期1 年，当前建设顺利，预计明年下半年投产，以中大功率和倒装CSP 为主，应用领域主要是照明。规模的进一步扩大对于公司的市场地位稳定以及对下游客户的溢价能力都有益处。
    车联网产业基金落地 继续完善生态圈布局：1）产业基金提供经验、项目和资金。公司与九派资本、东方云鼎、天盛云鼎共同发起成立车联网产业基金，总规模8 亿元，一期规模1.6 亿元，投资方向主要是车联网产业及上游产业链，鸿利光电具有优先认购/收购权。此次合作一方面可以弥补公司投资经验的欠缺，合作方均是对车联网有较深入了解和跟踪的专业人士，可以为公司提供更专业的建议，另一方面也为公司培育车联网生态圈提供资金和项目支持，对于优秀的项目，鸿利光电有优先认购权。2）继迪纳科技后，公司仍在积极布局车联网。
    财务预测与投资建议
    我们预测公司2015-2017 年每股收益分别为0.62、0.86 和1.18 元，根据可比公司，我们给予公司2015 年63 倍P/E 估值，对应目标价为39.29 元，维持买入评级。
    风险提示
    LED 行业竞争加剧；车联网业务转型低于预期。