公司8月完成了对塔中矿业并购的重大资产重组，主营华丽转变为资源开发，并且形成了自上游矿山采矿到下游冶炼深加工的完整产业链。目前塔中矿业已具备250万吨/年的设计产能，2015年矿石采选量达到152万吨，生产铅精矿铅量3.92万吨，锌精矿锌量5.28万吨，铜精矿铜量1788吨，且预计2016年采选规模将大幅上升至220万吨。目前下游的锌、铟冶炼业务已完成剥离，公司将轻装上阵重新起航。 
    公司立足国内，布局中亚及邻国，及时将剥离不良资产，未来预计将发挥公司在矿山开发经验积极外延。我们预计公司2016-2018年的净利润为5.91亿元、6.80亿元和7.69亿元，EPS为0.91元、1.04元和1.18元，对应目前股价的PE分别为28倍、24倍和21倍，维持公司"增持"评级。 
    风险提示：铅锌价格下跌；塔中矿业铅锌矿采选工程扩建进度低于预期