单季度来看，公司4Q 实现营收14.2 亿，YOY+29.7%,录得净利润3.4 亿元，YOY+49.9%。公司拟每10 股派现6 元（含税），幷每10 股转增5 股。
    产品销量快于行业，市占率继续提升：公司主力产品为油烟机、燃气灶、消毒柜，2015 年的营收占比分别为58.4%、28.2%、7.14%。根据中怡康的统计，行业 2015 年油烟机、燃气灶、消毒柜销售额的增长率分别为5.61%、1.79%、-2.23%，与2014 年的增速相当，这主要是由于厨电产品需求相对于房地产销售有一定的滞后期，2015 年房地产市场的恢复对厨电需求的带动作用还未完全体现。而公司2015 年油烟机、燃气灶、消毒柜营收同比分别+27.1%、25.2%、17.1%，仍保持快速增长幷均快于行业增速，这主要是的由于:(1)公司产品定位高端，在厨电产品消费升级中持续受益；（2）公司加速渠道下沉，新增专卖店450 家，全国现已有2450家专卖店，覆盖率继续提升，另外公司电商渠道也在快速成长。在行业销售小幅增长的背景下，公司销售额的快速增长也带来了市占率的提升：2015 年公司吸油烟机、燃气灶、消毒柜销售量的市场占有率分别为16.78%、14.64%、10.45%，同比分别提升0.59、0.93、0.90 个百分点，销售额的市场占有率分别为24.84%、21.37%、19.42%，均位列行业第一。
    成本下降毛利率提升，销售费率用改善：受益于原材料成本下降以及公司高毛利新品占比的提升，公司综合毛利率同比提升1.6 个百分点至58.2%。另外，公司销售规模增加迭加渠道变革，使得销售费同比下降1.3个百分点至29.8%，三项费用率则也下降1.2 个百分点至36.1%。毛利率提升和费用率的下降共同推动了公司净利润增速快于营收增速。
    盈利预测与投资建议：展望未来，公司产品具有装修属性，去年房地产市场的恢复将直接带动公司今年厨电销售产品销量的提升。另外，从中长期来看，公司积极加快渠道下沉，将在城镇化建设的推进中持续受益。
    我们预计公司2016 年、2017 年实现净利润10.7 亿元（YOY+28.9%）、13.4亿元（YOY+25.5%）EPS 为2.20、2.76 元，当前股价对应16、17 年动态PE 分别为21X、17X，我们维持“买入”建议。