而受资产质量恶化影响，全年计提拨备大增，影响利润增速32.2 个百分点，大幅拖累业绩。
    收入结构优化，轻型银行转型加快
    2015 年非息收入占比达32.1%，同比提升1.9 个百分点，收入结构进一步优化。
    2015 年非息净收入达647 亿元，YoY+33%，主要是由于15 年基金、保险代销收入以及理财和托管收入增长较快。
    轻型银行转型加快。资产端通过压缩产能过剩等领域资产，加大对零售贷款的投入，不断优化资产结构；负债端通过压缩高成本负债来压降负债成本率。全年净息差不降反升11BP，转型初见成效。
    不良认定标准严，计提拨备及核销大增
    年末不良/逾期90 天以上贷款为1.05，不良认定标准仍较为严格。年末不良率1.68%，同比升57BP；不良净生成率2.42%，同比大增118BP，但与2Q15 基本持平。
    全年大幅计提拨备595 亿元，同比增长80.8%；核销384 亿元，同比大增157%。
    年末逾期贷款率2.85%，“不良+关注”比例为4.29%，资产质量或继续承压。
    三、投资建议
    16 年净息差有望继续保持平稳，非息收入占比或进一步提升。预测16-17 年BVPS为15.9/17.7 元，对应1.0/0.9xPB，维持强烈推荐评级。
    四、风险提示：
    经济下行超预期导致资产质量恶化。