据16 年1 季度业绩预告，1 季度实现归母净利润5,000 万至7,000 万元，环比15 年4 季度（-4,942 万元）、同比15 年1 季度（-1.95 亿元）均实现扭亏，业绩大幅好转。
    毛鸡价格向上趋势确立。年初以来肉毛鸡价格从6.8 元/公斤上升到7.8元/公斤，涨幅14.7%（期间最高时毛鸡价格达到近9.8 元/公斤）。主产区1 季度肉毛鸡均价7.65 元/公斤，环比15 年4 季度上涨1.25 元/公斤或19.5%。尽管同比15 年1 季度下降0.32 元/公斤或4.0%，但需要考虑到毛鸡价格是在去年9 月份的底部位臵开始逐步回升的因素。由于父母代存栏量（在产+后备）趋于下降，其结果将是传导至商品代肉鸡价格的上升。
    公司引种向上，越往后越受益。尽管行业在15 年出现较显著的引种下降（由119 万套至70 万套，下降幅度41%），但公司并没有收到行业引种下降的影响，其15 年引种量增长超过50%。因此，在16-17 年鸡价上涨的大背景下，公司鸡肉产品将会取得量价齐升的好格局。同时，鲜美味将打开公司长期增长的空间。
    周期+成长，持续强烈推荐。在鸡价上行、饲料成本下行的行业背景下，我们预计16-17 年公司销售单价将会达到1.22 万元/吨和1.36 万元/吨，单羽盈利分别为3.7 元/羽和5 元/羽。
    评级面临的主要风险
    引种复关带来的短期冲击；价格上涨后强制换羽的增加。
    估值
    我们预计16-17 年归母净利润分别为16.4 亿元和25.47 亿元，每股收益分别为1.48 元和2.29 元，对应的市盈率分别为18.2 倍和11.7 倍，维持买入评级。