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>> 东吴证券-金陵饭店(601007)扣非后净利增长24%由负转正,亚太楼全面运营带动收入增长-160329
上传日期:   2016/3/30 大小:   481KB
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评级:   增持 作者:   张艺
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拟10 派0.5 元。
    亚太商务楼全面运营带动收入增长。公司坚持“品牌运营和资本扩张双轮驱动”,构建了“酒店投资管理、旅游资源开发、酒店物资贸易”三大板块的发展格局。其中:酒店业务收入41181.90 万元,占总营收55.97%,同比增长17.41%;商品贸易收入19578.68 万元,占总营收26.61%,同比减少6.43%;物业管理收入1802.55 万元,占总营收2.45%,同比增长151.38%;房屋租赁收入9748.21 万元,占总营收13.25 %,同比增长 192.06%。
    截至报告期末,亚太商务楼已正式全面运营,写字楼出租率达93%,六十多家世界五百强、跨国公司和总部企业进驻,“金陵风尚”商业配套招租率93%,报告期内实现营收23173.29 万元,同比增长142.90%,实现净利润-2415 万元。2015 年底金陵连锁酒店达128 家,遍布全国十九个省市自治区,管理规模位居“全球酒店集团50 强”第37 位,在管五星级酒店总数保持全国第一,实现了以华东地区为龙头的全国性扩张布局。
    投资建议与盈利预测:公司亚太商务楼已经全面运营,盱眙天泉湖金陵山庄和玫瑰园养生公寓已完成一期工程的竣工验收,折旧摊销压力最大的阶段已经过去,公司兼具养生养老概念和国企改革预期,预计公司2016-2018 年EPS 为0.21、0.25、0.29元,PE(2016E)为57.90 倍,维持“增持”评级。
    风险提示:宏观环境风险;市场竞争风险;运营成本上升风险;不可抗力风险;投资项目风险。
    
 
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