公司酒店业务、商业贸易短期仍然承压，后续看点主要是江苏省国企改革（参照汇鸿股份，总体方向是引入战投、股权激励、集团层面资产整体上市）以及外延式扩张（养生养老、健康医疗等产业），目前总市值42 亿元相对较小，未来随着国企改革的推进和地产项目结算有望带来业绩反转，下调公司2015-2017 年每股收益预测至0.12 元、0.15 元、0.21 元，维持买入评级，目标价格下调至30.00 元。
    支撑评级的要点
    扩建项目投入运营带动酒店板块营收增加，酒店管理、贸易业务继续承压。受宏观经济增速回落和限制三公消费的影响，高端酒店特别是公务市场、餐饮会议业务等表现低迷，公司上半年实现营业收入32,945.23 万元，同比增长21.97%，主要因为金陵饭店扩建工程——亚太商务楼于2014年5 月底投入试运营，上年同期收入贡献较少，其他业务如酒店管理、商品贸易的营收均出现下滑，实现归属母公司股东的净利润1,511.11 万元，同比下降3.03%，主要是因为亚太商务楼投入运营后的折旧成本、借款利息成本较高，导致子公司南京新金陵饭店有限公司上半年亏损2,184 万元，此外，中高档酒类经销和酒店物资贸易业务子公司亏损243万元。
    评级面临的主要风险
    国企改革进展低于预期；天泉湖项目低于预期。
    估值
    下调公司2015-2017 年每股收益预测至0.12 元、0.15 元、0.21 元，维持买入评级，目标价格由56.00 元下调至30.00 元。