每股指标方面，2015 年公司实现EPS 0.25 元，归属于上市公司股东的每股净资产为6.87 元。
    化工行业市场低迷，净利润受到压缩。在国际原油价格持续下滑以及国内经济下行双重压力下，化工行业市场低迷，主要产品价格出现不同程度的下滑，公司净利润受到压缩。
    顺酐装臵产能扩张，业务收入大幅增长。新扩建的5 万吨/年顺酐产能投产后，公司顺酐整体设计产能达到15 万吨/年，2015 年公司顺酐业务实现营业收入22.79 亿元，同比增长48.60%。新增产能融入了新技术，有利于提升转化率和降低生产成本。2016 年公司将根据新增顺酐产能投产后运行情况分批次对原有10 万吨/年顺酐装臵进行改造，进一步降低生产成本。
    春节后油价回升，公司主要化工产品价格上涨。今年2 月份至今布伦特原油现货价从32.74 美元/桶上升到40.20 美元/桶，涨幅超过20%。随着国际原油价格回升，公司主要化工产品甲乙酮、丁二烯、顺酐、MTBE 价格都有所上涨。此外，春节后下游橡胶企业装臵陆续重启，需求开始回升，丁二烯供给端偏紧，因此春节后丁二烯价格大幅上涨。随着原油供需面进一步改善，油价进一步回升，公司盈利能力将得以增强。
    外延式扩张增厚公司业绩。2015 年7 月，公司发行股份及支付现金购买资产收购齐鲁科力化工99%股权完成交割。齐鲁科力承诺2015~2017 年实现经审计的扣非净利润分别不低于7500、8700、9850 万元，此次资产交割完成后，公司将进一步丰富产品线的同时通过外延式扩张实现业绩增长。2015 年齐鲁科力化工顺利完成7500 万元盈利预测指标，有效缓解了行业低迷对公司整体效益的影响，同时为公司未来多元化发展战略打下了基础。
    盈利预测与投资评级。我们预计公司2016~2018 年EPS 分别为0.43、0.60、0.70 元，按照2017 年EPS 以及25 倍PE，我们给予公司15.00 元的目标价，维持“增持”评级。
    风险提示：国际原油价格持续下跌；原材料及产品价格大幅波动；在建项目进度不达预期。