维持 2016-17 年 EPS 预测 0.26、0.35 元。当期股价隐含百草味市值40 亿，对应2016 年PS2 倍，市场对百草味估值普遍2-3 倍PS，作为高速增长的零食电商唯一标的，在A 股具稀缺性，股价有望反映乐观者预期。维持目标价34 元，维持增持。
    好想你对百草味整合计划已现雏形。预计初期两支团队仍独立运营，此后将逐步在渠道、产品、仓储上展开合作，未来将在团队、品牌、文化上深化整合：1）渠道：将选择百草味部分优秀产品进入公司线下专卖店；2）产品：百草味红枣类产品将由公司供应，后续公司生产体系亦将纳入更多产品（如坚果、果干等）。3）仓储：公司已迁新址，原有厂房将改造为百草味华北中心仓库。目前公司已安排四名高管负责百草味深度融合工作，预计整合过程将循序渐进。
    百草味：继续开发新品、加强娱乐营销，收入超业绩承诺概率大。
    预计百草味将加大枣夹核桃单品推广力度，并继续补充新品，配合娱乐营销（植入热门电视剧、综艺节目等），品牌影响力有望持续增强。
    据调研，2016 年前两月百草味营收近7 亿、同比增幅超60%，客单价同比平稳、流量翻番，预计全年收入大概率超业绩承诺的20 亿。
    好想你：深度自省，期待经营改善。针对前期定位不清、决策反复问题，2016 年公司坚定“高端礼品”战略定位，大力推进专卖店“1+3”战略（即1 家旗舰店+3 家移动专卖店），并加强红枣产品深化，重点发展无核枣、脆枣、脆片、枣夹核桃四大爆款，明确加大政商礼、伴手礼的战略方向。预计战略调整仍需时日，长远成效值得期待。
    核心风险：收购进程不达预期，食品安全问题。