公司已翻开新篇章，风物长宜放眼量
    公司自13 年下半年开始，逐步从农产品初加工向休闲食品转型，专卖店渠道向增长更快的商超和电商渠道转型，过程中阵痛难免，费用压力较大侵蚀了利润。我们认为，公司与百草味的协同作用明显：1）好想你拥有由遍布全国的1400 家专卖店和2000 家KA 卖场组成的线下销售网络，百草味的电商渠道消费客户累计超1,300 万，双方若将线上线下资源共享，将形成全渠道强势覆盖；2）产品实现多元化，解决线下渠道引流和产品创新难的问题；3）规模效应降低成本和费用。同时，郝姆斯2016-18 年度承诺净利润分别为0.55 亿元/0.85 亿元/1.1 亿元，也为公司未来三年业绩提供了安全垫。
    春节期间销售亮眼，百草味正处于风口
    继15 年“双十一”创下1.56 亿单日销售额，16 年春节期间百草味再创佳绩，阿里年货节推出15 款礼盒，围绕老百姓记忆中的年俗进行主题设计，5 天销售额达到3 亿元，其中63%的消费者来自18-29 岁的年轻人。腊八节当天，其中一个爆款礼盒“外婆的灶台”狂卖35 万盒。我们认为，电商零食正处于风口，百草味收入增长存在超预期可能。
    三、 盈利预测与投资建议
    我们预计2016 年EPS 为0.20 元，给予强烈推荐评级。
    四、 风险提示
    销售不达预期，整合效果不及预期。