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>> 东北证券-好想你(002582)互联网+红枣+健康零食的H2F新商业模式起航-160301
上传日期:   2016/3/1 大小:   803KB
格式:   pdf  共10页 来源:   
评级:   买入 作者:   李强,陈鹏
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杭州浩红、杭州越群承诺2016-2018 年净利润分别为5500 万元、8500 万元、11000 万元。
    礼盒系列表现优异、入仓模式占比提升:百草味收入由坚果、糕点糖果、果干、果脯/海鲜、礼盒5 大系列构成,坚果系列的收入占比呈下降趋势,从2013 年的72.47%下降至3Q2015 的47.94%,其他系列收入占比均呈上升趋势,其中,礼盒系列表现尤为突出,从2013 年的4.92%上升至3Q2015 的22.11%。公司销售的渠道由B2C、入仓、线下经销构成。其中,B2C 从2013 年的93.98%下降至3Q2015 的80.05%,入仓从2013 年的1.12%上升至3Q2015 的18.9%。
    打造互联网+红枣+健康零食的H2F(Health to Family)新商业模式:本次收购使得好想你线上产品得以丰富,同时郝姆斯优秀的管理团队以及丰富的互联网销售经验将会对好想你自身电商品牌的建设起到积极的促进作用,而好想你红枣产品也会进入百草味的电商平台。
    盈利预测与投资评级:好想你原有业务16 年预计收入12.88 亿元,给予2 倍PS,对应市值25 亿元,郝姆斯16 年预计收入19 亿元,给予2.5 倍PS,对应市值48 亿元,合计16 年对应市值73 亿元,买入评级。
    风险提示:(1)市场竞争激烈风险;(2)食品安全风险。
    
 
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