1）网络游戏研发方面，已完善了“天神互动+妙趣横生+雷尚科技”的“重度游戏+轻度游戏”的研发布局；2）移动平台方面，爱思助手已经实现月活1400 万，日分发量400 万以上；3）移动互联网平台方面，Avazu 的移动广告媒体资源实力已经进入全球前三，其营销能力能够助力游戏业务出海，协同效应明显。
    影游联动启动，布局泛娱乐产业。1）通过并购基金收购儒意影业49%的股份，加强了上游内容和IP 产出的控制和渗透；2）我们认为儒意影业的联姻使得公司单纯的游戏IP 向多层次的电影、电视、网剧等转变，有助于真正实现影游联动。
    设立并购基金，泛娱乐布局快速推进。1）公司成立总规模不超过5.4 亿的并购基金用于投资互联网票务产业，不仅拓宽上市公司的盈利渠道，更是对影视产业链的深层布局，从而推动公司泛娱乐产业进程。
    盈利预测与评级。我们预计公司2016/17/18 年净利润为6.78/8.88/11.09 亿元， EPS 为2.32/3.04/3.80 元，对应PE 为34/26/21 倍，看好公司游戏产业链的整合与泛娱乐领域的布局，外延扩张预期强烈，维持“增持”评级。
    风险提示：1）新游戏低于市场预期；2）并购重组不达预期。