点评：
    设立并购基金，获得资金优势。本次并购基金的合作方： “国金鼎兴”在并购方面的经验将有助于公司未来进行产业链相关的并购重组；“上海懋融”拥有丰富的投融资经验，能够为公司产业链扩展提供支持。
    并购基金的投资目标以影视娱乐为主，泛娱乐战略实施持续深入。游戏是目前变现能力最强的内容子领域，设立合资成立投资中心将大大提升外延布局速度，不断推进其跨界到影视动漫等IP 资源的强劲外延实力。
    盈利预测与评级。公司已实现“天神互动+妙趣横生+雷尚科技”的“重度游戏+轻度游戏”的研发阵营，以及avazu 海外营销龙头和应用分发入口爱思助手的全方位布局。2015/16 年承诺业绩为5.3/6.6 元，我们预计2017年公司几大业务的业绩为7.8 亿元。公司摊薄后总股本2.9 亿，当前市值为190 亿，对应2015/16/17 年PE 为36/29/24 倍。应用分发入口爱思助手预计有望超预期，估值有望进一步下降，维持“增持”评级。
    风险提示。1）新游戏低于市场预期；2）并购重组不达预期。