1）乾坤瀚海为公司控股子公司，成立于2015 年8 月，其中天神娱乐占比80%，天神互动占比20%；2）基金规模为50 亿元，主投互联网文娱游戏产业，普通合伙出资不低于10%，其余向社会募集，均以货币资金方式出资；3）设立的基金约90%向社会投资者募集，使得公司能够以更小的资金撬动更大规模的投资，为公司未来储备更多优质的并购标的打下良好基础。
    成立互联网产业基金，看好公司持续泛娱乐布局。1）成立产业基金，是成立14 亿天神娱乐文创基金后的又一个大手笔布局，公司有望在入股儒意影业之后，持续向泛娱乐领域整合布局；2）我们持续看好公司未来持续泛娱乐外延布局，打造以影视剧和游戏IP 为核心的互联网娱乐生态。
    盈利预测与评级。公司目前主要盈利来源于游戏，我们预计公司内生游戏业绩加重组对赌承诺业绩，2015/16/17 年对应净利润5.6/7.5/9.6 亿元，对应全面摊薄EPS 为1.93/2.59/3.31（报表对应1.48/1.99/2.50）， 对应PE 为48/36/28 倍，看好公司未来持续泛娱乐领域外延布局，维持“增持”评级。
    风险提示：1）游戏业绩低于预期；2）并购重组不达预期。