口蹄疫领先优势明显，未来有望继续领跑，其他潜力品种圆环、布病、BVD+IBR 二联苗等也值得期待。预计2015-17年EPS0.99/1.27/1.61 元（均维持不变），维持目标价44.45 元，“增持”评级。
    布局高端猪瘟疫苗，极力提升疫苗品质。子公司金宇保灵与北京中海、浙江海隆签订合作研发协议：共同合作研发猪瘟E2 亚单位灭活苗，其中北京中海享有研发成果和权益的46%，浙江海隆享有44%，金宇保灵享有10%，并且约定在18 个月内完成各自工作。猪瘟E2蛋白亚单位疫苗属于高端猪瘟疫苗，能区分野毒，安全性高，该疫苗的研发与生产将进一步丰富公司猪瘟疫苗品类、提升疫苗品质。
    口蹄疫市场苗延续增长，估算年收入约7.5 亿。伴随下半年旺季到来，公司口蹄疫市场苗销售延续高增长，估算2015 年市场苗收入约7.5亿，同比增长约40%，同时口蹄疫市场苗占公司收入比重将超过60%。
    圆环销售有望快速放量，储备品种支撑成长。目前公司圆环产品已展开试点销售，未来有望通过与口蹄疫捆绑销售实现快速放量。其他储备品种中，布病（预计2016 年1 季度上市）、BVD+IBR 二联疫苗、蓝耳（技术升级）等值得关注。
    风险提示：政策风险、新品进度低预期、质量风险等