■方案调整有望助再融资顺利推进，推动主业升级和转型步伐加速。此次定增方案调整意义体现在：（1）下修定增价格，定增进程有望顺利推进；（2）仅调整补充流动资金一项，其余募投方向和金额保持不变，募投项目一方面通过生产智能化和产品结构升级，提升公司主业生产效率和盈利能力，另一方面实现主业应用领域由传统汽车拓展至新能源汽车领域，符合行业发展趋势，打开未来业绩持续成长空间。
    ■公司已在新能源汽车产业链布局深入，特斯拉开拓在华生产或将带来巨大弹性。公司通过子公司苏州和鑫电气（股权23.98%，宇通混动客车电机唯一供应商，积极拓展纯电和混动更多客户）、上海鑫永电气（股权75%，与Tesla 全球核心电机供应商台湾富田电机合资，作为Tesla 进入中国大陆市场重要布局）和美国RMS（股权40%，掌握美国最先进新能源驱动电机电控技术），深入布局新能源汽车核心零部件，在新能源三相异步交流电机和永磁同步电机上同时具备较强竞争力。
    ■投资建议：维持买入-A 投资评级，6 个月目标价40.00 元。预计公司2015-2017 年收入增速分别为9.0%、16.4%、20.3%，净利润增速分别为18.5%、31.3%和28.4%，EPS 分别为0.55 元，0.72 元和0.93 元；维持买入-A 的投资评级，维持 6 个月目标价40.00 元。
    ■风险提示：新能源汽车销量低于预期；新业务拓展不达预期。