公司净利润增长的主要源于公司内部成本控制，以及子公司生产经营企稳，逐步实现盈利。公司预计2015 年全年净利润增长幅度为0-20%。期待后续并购落地，业绩释放，公司有望迎来业绩的大幅增长。
    加强成本控制，业绩保持稳定的内生增长。公司费用控制能力较强，三大费用占比远低于行业平均值，报告期内加强内部成本控制，财务费用大幅降低。
    在汽车整体行业增速下滑的背景下，公司依靠法雷奥、博世、雷米等世界巨头电机厂商提供的稳定订单，不断提高产量，逐步扩大在下游厂商的市场占有率。目前公司在法雷奥定转子采购中已占半壁江山，近期还获得了博世精密机壳深拉伸汽车零部件的订单，拟在定增方案中募资1 亿元投入该条生产线。根据公司在其他业务环节的稳健表现，我们预计公司主业未来三年将保持10%~20%的稳定增速。
    收购苏州和鑫和上海鑫永，进军新能源汽车电机市场。公司去年11 月收购苏州和鑫电气24%的股权，拓展市场主流的永磁式电机市场。和鑫电气在公告中称，还将继续引入战略投资者，在同等条件下，信质电机有优先受让权。
    据此，我们预计公司未来还有进一步增资和鑫电气的可能。2014 年8 月收购福田电机子公司上海鑫永75%股权，又于今年6 月增加投资至450 万元，布局国内新能源汽车电机市场。至此，公司已成为我国极少数在感应式与永磁式电机领域都完整布局的厂商。苏州和鑫有望率先成为公司新的业绩增长点，其电机产品已送样至申沃、东风、吉利等一线汽车厂商，订单释放值得期待。
    收购RMS 电控公司，完成新能源汽车动力总成系统指日可待。公司今年与苏州和鑫共同注资1亿元成立苏州艾麦电子科技有限公司，苏州艾麦出资600万元参股具有顶级电控技术的RMS40%股权，RMS 交叉持股苏州艾麦5%股权，双方共享彼此客户。RMS 在国际市场电控领域享有良好的声誉，公司借助RMS 的声誉和客户资源，有助于未来迅速拓展海外新能源汽车市场。我国新能源汽车市场在政策层面的驱动下，预计未来也将会迎来爆发式增长，具有广泛的市场空间。RMS 也将借助苏州和鑫既有的客户资源拓展国内新能源汽车电控市场。借助国际顶尖的技术团队，公司已在电机搭配减速器领域取得进展，极有可能在未来新能源汽车电机电控市场格局中占据重要地位。
    风险：市场推广不达预期、市场竞争加剧、技术融合失败。
    盈利预测及投资评级。根据行业景气度及全年业绩预告，我们维持之前的盈利预测2015～2017 年EPS 分别为0.60/0.90/1.29 元。维持目标价36.00元，维持“买入”评级。