央企背景不容小觑，顺应PPP 背景拿单能力优势明显：公司控制人为诚通集团，我们认为，其央企背景提供了PPP 拿单的显著优势。
    1) 对于工程企业来说，能否吸引第三方社会资本成为开拓PPP 项目的关键之一，我们认为，岳纸依托诚通平台，筹资能力有保障。
    2) 在目前“廉洁从政”的政策贯彻下，地方政府会综合考虑项目伙伴的企业性质和综合背景，央企与地方政府合作便更加自然。
    PPP 的业绩弹性大： PPP 主要特点之一在于单笔订单金融规模大，考虑到目前岳纸园林工程基数较低（收购的凯胜园林14 年净利0.7 亿元），未来只需少数几笔PPP 订单带来的业绩弹性较大。
    维持“增持”评级：我们认为，通过近期推出的员工持股计划将绑定公司与员工的利益一致性，考虑到诚通集团央企背景以及未来PPP 在园林领域的发展空间，预计公司业绩将出现明显向上拐点并保持持续增长，我们预计2016—2017 年EPS 0.21 元、0.31 元，目前估值分别对应2016-2017 年37 倍、25 倍，维持“增持”评级。
    风险提示：PPP 政策风险、非公开发行方案受阻