投资要点：
    传统银行业务中，公司业务尤其是大中型企业对产品定制化需求较高，对金融产品和服务的专业度和全面性要求较高。因此，公司业务是互联网金融冲击下对传统银行影响最小的板块，也将是商业银行现在和未来最主要的利润来源。改造现有的业务流程，可以为企业客户提供更加便捷服务体验，提高客户粘性。而大中型企业客户往往在产业链上是核心企业，银行可以挖掘其产业链上下游中小企业的需求。
    兴业银行在互联网领域的创新已经延展至企金条线，三大直通车实现资金的闭环管理。公司在资金池、票据池和交易平台上运用互联网改造了原有的业务流程。此外，公司积极开辟新的需求和商业模式。收付直通车、融资直通车和财资直通车是公司企业金融在互联网领域的重点产品。其中，收付直通车可以留存低成本的存款，并掌握产业链上的资金流信息；在此基础上，通过数据累计和分析由融资直通车来满足中小企业的融资需求。最后，也是最重要的由财资直通车来实现该项业务资金闭环管理。为不同风险偏好的中小微客户提供资产证券化产品，来提高资产的流转效率。银行和核心企业在过去几年对供应链金融业务的重视度提高，而两方都很难实现大范围推广。前者缺乏足够的企业客户粘性和风险控制能力，后者缺乏客户基础，同时模式无法复制到其他领域。而在三大直通车的互补下，客户基础、风控、渠道的问题都得以改善。2014 年，兴业企金开始规划三大直通车，公司预计到2018 年，收付和融资直通车交易规模将超过千亿，财资直通车交易金额超过5000 亿。
    财资直通车整合中小企业资产，同时传统同业优势领域--银银平台也搭上了互联网的快车，交易型银行的布局清晰。兴业银行在未来几年的战略定位于金控平台和轻资产的交易型银行。同业业务条线银银平台已经奠定了坚实的先发优势，未来依托于兴业数金子公司，产品和结构将更加多元化。企金条线，公司建立资产交易平台把中小企业融资需求对接至财富管理客户，轻资产的模式在各个条线灵活运用。
    互联网+企业金融依托三辆直通车形成闭环，未来3 年有望实现量变到质变。轻资产交易型银行的模式下，估值应享有溢价。维持“买入”评级。维持15/16 年净利润增速4.2%/-0.2%的盈利预测，对应PE 为6.48X/6.58X,PB1.11X/0.98X，估值处于平均水平