考虑目前政策偏暖，预计公司11、12 月仍将继续加大推盘为主。
    2）1-10 月公司实现累计销售面积1627.3 万平，同比增长11.89%；实现累计销售金额2041.2 亿，同比增长19.27%。从销售均价看，10 月销售均价为1.26 万元/平，与今年1 月1.18 万元/平销售价格相比有所增长。我们预计公司全年有望完成2500 亿左右销售规模。
    当月新增项目19 处，预计公司2015 年土地投资继续扩大：2015 年10 月公司新增项目权益建面260.48 万平，同比2014 年增长153.19%；新增土地权益投资134.47 亿，同比2014 年增长132.29%。1-10 月，公司新增项目权益建面1160.69 万平，新增土地权益投资451.12 亿，分别同比增长122.66%和127.55%。考虑公司2014 年土地投资金额相对2013 年同期回落68.58%且当前销售保持扩大趋势，我们预计公司2015 年2H 土地投资将继续扩大。
    100 亿回购计划，责任企业，稳固信心：公司公告为保护投资者利益，拟使用公司自有资金回购公司股票。回购资金总额不超过人民币100 亿元，回购价格不超过2015 年7 月3 日公司A 股收盘价格，即不超过人民币13.70 元/股。按照以上标准测算，预计可回购股份不少于7.30 亿股，占本公司目前已发行总股本的比例不低于6.60%。截至2015 年10 月31 日，公司回购A 股股份数量为12480299 股，占公司总股本的比例为0.113%，成交的最高价为13.16 元/股，最低价为12.57 元/股，支付总金额为人民币160148519.71 元（含交易费用）。
    投资建议：维持“买入”评级。预计公司2015、2016 年EPS 分别是1.64 和1.92 元，RNAV 在17.8 元。按照公司11 月3 日13.66 元股价计算，对应2015和2016 年PE 为8.33 倍和7.11 倍。给予公司2015 年12 倍市盈率，对应股价19.68 元，维持对公司的“买入”评级。
    风险提示：涨价引发调控风险。