中兴M-ICT 战略已初见成效，解决方案要聚焦“运营商、政企、消费者”三大市场，围绕“新兴领域”进行蓝海布局。以芯片、政企、物联网、车联网、云计算、大数据、视频等为代表的新兴业务实现快速增长，同比增45.78%。手机终端营收同比下降9.01%，主要因为国内手机终端收入同比下降所致。全球4G 市场启动，运营商网络营收增长22.40%，国内外GSM/UMTS、FDD-LTE 系统设备、国内有线交换及接入系统和国内外光通信系统业务快速增长，固网市场占有率增速与DSL 产品市场占有率增速均全球居首。公司成本费用控制良好，报告期大幅计提资产减值25 亿，有利于释放风险，保证后续利润稳定增长。
    ■专利和技术储备深厚，加大研发投入，自主创新引领发展。中兴坚持自主创新介入新兴业务领域，前三季度研发投入达82 亿元，占比达12%历史高点，知识产权和专利储备位于国内外前列。芯片业务通过立足管道、拓展终端，布局大数据、云、物联网和可穿戴市场，在高集成度、大容量、多制式等方面实现全面技术突破。即将推出的首款自主研发安全手机，芯片、操作系统均为国内自主研发。在智慧城市、智能家居、智能交通、新能源汽车、车联网、物联网等新兴多业务领域也呈快速发展之势。
    ■5G 先行者，Pre5G 具备商用能力。中兴率先发展Pre-5G 技术，将现有的4G 网络频谱利用率提升4-6 倍，有可能2015 年底正式实现商用。重点投入5G 关键核心技术，为未来规模化商用奠定基础。已与全球多个运营商及合作伙伴展开SDN/NFV 合作，支撑了下一代网络创新和业务创新。
    ■投资建议：中兴经过战略调整，业绩实现快速增长，专利和技术储备深厚，是国内稀缺的具备全球竞争力的企业，看好公司在新兴领域的战略布局。我们上调盈利预测，预计公司2015-2017 年EPS 为0.88/1.12/1.30。维持买入-A 评级，6 个月目标价25.50 元。
    ■风险提示：手机业务下滑的风险；市场竞争加剧的风险