Q3 销售商品、提供劳务收到的现金同比增长27.06%，经营性现金流增长1.68%；公司应收票据依然维持高位，较年初增加2.13 亿，符合公司一贯的给予经销商相应协议资金支持的做法。
    2、销售费用率及预收账款都达到历史新高：公司销售费用率逐季持续提升，Q3 达到新高35.48%，同比大幅提升3.19pct；虽然公司在产品结构稳步升级下，1-9 月销售毛利率同比提升1pct，达到高点70.41%，但由于一直维持高费用投入，净利率下滑0.58pct 至12.47%；对比省内产品结构跟自身相当的口子窖（民营体制，毛利率70.15%、净利率25.49%）、以及产品定位较为低端的迎驾贡酒（民营体制，毛利率58.38%、净利率18.20%），收入规模更胜一筹的古井盈利能力却大幅偏低，体制是制约公司利润的最大障碍，后续净利率提升还需依靠改制的尽快推进。此外，公司三季报预收款较二季度末增加0.84 亿，达到历史新高6.75 亿，实际销售情况比报表更乐观。
    3、最优秀的二线酒企之一，值得长线持有：公司管理营销优秀，低调不张扬。核心产品年份原浆持续增长，市场拓展稳扎稳打，在依靠年份原浆产品主导、安徽河南核心区域突破、市场渠道下沉实现50 亿的规模之后，古井提出“跨越100 亿，冲刺前三甲”的目标，管理层积极适应新形态，自我转型创新，谋求转变，开始尝试与大商合作开发专营产品在非重点市场的运营与推广，成为古井在薄弱市场运作的新模式，有利于省外市场的开发和成为古井新的增长点。
    4、盈利预测及评级：在经历14 年调整见底后，公司趋势向好驱动估值修复，股价大涨，15 年业绩兑现，后续股价若要有进一步超预期的表现还需要新的催化剂，公司具有混改预期，建议关注。预计2015-2017 年EPS为1.42 元、1.63 元、1.87 元，对应PE 为22 倍、19 倍、16 倍，给予“强烈推荐”评级。