互联网时代中国渠道及营销效率持续改善，庞大的需求市场势必带来品牌企业繁荣，公司聚焦K 金时尚珠宝，并通过收购FION 布局名包市场。本次进军珠宝产业供应链服务及互联网金融，进一步提升产业链运营效率，未来有望继续围绕皮牌上下游开展布局，维持2015-2017 EPS 预测0.39/0.49/0.58 元不变。
    切入供应链服务及互联网金融领域，产业运转效率有望获改善。公司拟出资1.2 亿元分别入股30%，珠宝产业链平台包含珠宝B2B 管理及设计师开放平台，运用大数据管理物流及行业征信等；金融服务珠宝包括P2P 金融及供应链金融，致力于降低上下游融资成本、改善产业链效率。珠宝行业本身就具备类金融属性，且交易额度较为大宗，具备良好的开展供应链金融条件。
    并购式布局有望延续，多品牌战略愈发清晰。根据公告，拟投资1-2亿美元获得境外上市公司大股东地位，利润规模约1000-2000 万美元，我们预计此次并购大概率仍聚焦产业上下游（品牌设计、营销等），继续完善品牌供应链体系。以珠宝、女包为核心业务，公司多品牌战略依托并购+自主研发，有望打造出时尚品牌集团。
    催化剂：并购继续落地；产业链布局继续完善
    风险提示：外延并购不达预期；金饰消费持续走低。