员工持股计划重磅抛出，公司发展新起点
    此次非公开发行，员工持股计划的重磅推出是最大亮点。公司总经理廖创宾认购1221 万股，285 名高管及核心员工通过“潮人共赢壹号资管计划”认购1221 万股（除徐俊雄、蔡中华、苏旭东、郑春生四位高管外，其余281 名核心员工人均认购金额约40 万元），激励机制完善，激励效果明显。另一方面，截至1Q15 公司账上现金5.5 亿元，资产负债率43%，此次拟融资15 亿元大幅补充公司的现金储备，有助于公司实现从传统珠宝品牌到时尚产业集团的战略转型。若定增顺利完成，公司实际控制人廖木枝及其一致行动人合计持有公司29.26%的股份，控制权不会发生变化。
    预计15-17 年EPS 为0.33、0.42 和0.5 元，维持“买入”评级随着我国珠宝首饰的消费升级，设计时尚的K 金及足金饰品将受到越来越多消费者的青睐，公司围绕中高端轻奢定位，双品牌运作CHJ 和FION，实现全渠道覆盖。我们预计在员工股权激励完成，定增资金到位后，公司将加速打造时尚产业集团。预计公司15-17 年EPS 为0.33、0.42 和0.5 元，上调目标价至22 元，维持“买入评级”。
    风险提示
    黄金珠宝终端销售低于预期；FION 整合效果低于预期。