三季度盈利继续保持同比高增长。第3季度实现营收约10.57亿元，环比降18.17%、同比降22.79%；归属于母公司净利润0.53亿元，环比下降23.84%、同比上升555.60%，对应基本每股收益0.04元，环比下降0.01元、同比上升0.04元。  "三高一特"优化产品结构，是公司盈利大幅改善原因。产品结构调整继续获得进展，通过持续推进"三高一特"战略，公司盈利能力极大改善，公司前三季度销售毛利率达到18.42%，同比上升5.53个百分点。前三季度公司营业外收入达到9490万元，同比增长8690万元，主要是本期政府补助增加。 公司的军工钢市场占比率高，下游需求不受宏观经济影响。公司高温合金钢的规模优势明显，变形高温合金系列在航空航天领域市场上占到80%以上的份额，并且产能还将继续扩大，目标产能2 万吨是现有产能的4倍。同时，公司生产的高强钢用于飞机起落架，是唯一生产厂商。 两机专项有望推出，催化行业短期加速。两机专项由两院院士师昌绪牵头，已上报国务院，且航空发动机项目首次写入了2015年《政府工作报告》，报告提出要实施航空发动机、燃气轮机等重大项目，加大国防科研和高新技术武器装备建设力度。在航空发动机和燃气轮机产业链上，高温合金技术难度高、需要的研究时间长，是研究起点与关键领域，普遍认为专项会最先投入到基础研究与材料领域。 募投项目获国资委批复，加速推进技改。截至目前，公司已经获得辽宁省国资委非公开发行的批复，非公开发行股票已经过公司2015年第三次临时股东大会审议通过，还需等待证监会批复。公司非公开发行股票成功后预计将引进不超过20亿元资金，有利于高效推进公司重点技术改造项目，极大改善公司财务状况。 给予"增持"评级。公司产品下游需求不受经济波动影响，业绩主要受产能掣肘，关注公司技改进程。预计公司2015-2017年的EPS分别为0.19、0.23、0.29元，2015年PE为48倍，PB约6.05倍左右。  风险提示：原料成本及产品价格波动；公司经营治理；技改项目及两机专项进程等。