公司于7 月29 日公告非公开发行预案调整稿，拟对1 月24 日公告的非公开发行股票预案中的发行数量、发行对象、发行价格、限售期、募集资金用途等进行相关调整。我们认为，调整稿公告后短时间内便获得省国资委批复通过，意味着定增方案稳步推进中。同时，市场对公司定增进展的担心有望靴子落地。
    业绩高增长逐步兑现。公司此前发布Q2 业绩预增公告，单季实现净利润0.71 亿元，业绩继续大幅改善，显示公司经营得到实质性改善且保持良好态势。根据公司网站最新新闻，上半年公司钢产量、入库量均创历史同期最好水平，产钢41925 吨，同比提高了6.55%；入库成品钢锭31060 吨，同比提高了3.29%，均刷新了历史纪录。更为重要的是，高温合金钢锭入库量达到3198 吨，也创出历史新高。此外，公司上半年通过“控本增效”降成本9620 万元。随着公司一期技改的完成、二期技改的启动，高端产品产能、产量进一步得到提升，我们认为高端产品的持续放量将助推了公司业绩中长期向好。
    受益高端特钢“黄金十年”。经济转型及制造业升级大背景下，下游高端制造业如军工、核电、高铁、海工装备等需求增长推动高端特钢需求进入至少10 年的上升期（下游规模增长、进口替代）。从2015 年开始高端特钢的景气前景将逐步明朗化，而且将进入部分兑现期，加之下游军工、核电方面性催化剂丰富（9 月反法西斯胜利阅兵、内陆核电有望启动等），以及上市公司层面资本运作稳步推进、基本面超预期等，特钢类公司投资机会显著。
    军工/核电龙头标的，长期看好。公司作为国内军品第一供货商以及竞争力最强的民品厂商，高温合金、高强钢等产品已经具备国际竞争力，实现进口替代。除军工、核电领域外，公司在燃气轮机、海工装备等其他潜力市场上同样具有一定竞争力。目前，公司已与四大油服公司之一的哈里伯顿公司签订了战略合作协议，叶片不锈钢产品已通过GE 公司认证并正式成为合格供应商。随着二期技改完成，制约公司高端产品放量的产能瓶颈将彻底解除并进入高速成长阶段。基于以上，我们长期看好公司发展前景。
    投资建议
    预计15-17 年EPS 分别为0.30 元、0.46 元、0.64 元，对应PE 为39 倍、26 倍、18 倍，维持“买入”评级。