2012 年第二大股东抚顺特钢集团破产清算，东北特钢集团承担财产整体转让，由此上升至绝对控股地位，目前持股比例38%。公司优势产品为高温合金，市场占有率高、认可度高，与下游客户供应关系稳定。
    产品结构调整成效明显，毛利率不断攀升，显著高于钢铁业平均水平。通过特冶一期技改项目，公司加大了高温合金、高强钢、不锈钢等高端产品品种的产销，销售毛利率从13%提升至18%，显著高于钢铁行业平均水平。公司目前正在进行二期技改，目标是在不增加产能的情况下继续对产品结构进行调整，技改完成后高温合金产能将达到2 万吨。“三高一特”产品高温合金、高强钢、高端模具钢和特冶不锈钢的毛利率均在50%左右，且受铁矿石价格波动影响极小，市场需求空间大，产能完全能消化，技改完成后公司整体利润率还有进一步上升空间。
    公司的军工钢市场占比率高。军工领域的需求几乎不受宏观经济波动的负面影响。公司在军工领域极高的市场认可度和超高的军工钢市场占有率为其稳定的业绩收入提供有力保障。公司高温合金的规模优势明显，变形高温合金系列在航空航天领域市场上占到80%以上的份额，并且产能还将继续扩大，目标产能2 万吨是现有产能的4倍。同时，公司生产的高强钢用于飞机起落架，是唯一生产厂商。
    募投项目稳步推进，牵制盈利能力的掣肘即将解决。公司持有大量银行票据，提高了财务费用，降低了资金使用效率。2014 年公司财务费用为4.5 亿元，几乎侵蚀掉一半利润。目前公司董事会已审议通过定向增发和员工持股计划，拟使用募集资金中的14 亿元用于偿还银行贷款。若此轮募投项目完成，将极大改善公司资金状况。
    维持“增持”评级。公司作为特钢龙头企业，在普钢价量齐跌的行业背景下一枝独秀，保持了市场需求和销售价格的稳定。公司6 月以资本公积金向全体股东每股转增1.1股,以未分配利润向全体股东每股送红股0.4 股并派发现金红利0.05 元，调整2014年EPS 为0.04 元，预计2015-2017 年EPS 为0.13 元、0.16 元、0.20 元。
    风险提示：募投项目进度低于预期，市场需求低于预期，产品价格波动