1）风机方面，公司行业龙头地位不变，上半年仍是新增装机排名第一的风电制造企业，风力发电机组收入同比增长124.21%。目前，风机订单量饱满，截止上半年，公司待执行订单和中标未签订单达1221.7万千瓦，可兑现约400亿元以上的销售收入。2）风电场开发方面，公司进入运营阶段的风电场增加，发电量收入上涨，且项目规模持续提升。
    国家能源局发布的“十二五”第五批风电项目核准计划中，由北京天润开发的共133万千瓦拟核准风电项目被列入其中。到上半年，公司风电场项目权益装机容量164.9万千瓦，在建权益装机129.6万千瓦，未来每年将贡献约12亿元净利润。3）风电服务方面，公司应用新信息技术，关注优化风电场全生命周期度电成本，为风电场提供系统解决方案，提高客户粘性同时对后续业绩增长构成有力支撑。
    积极布局“一带一路”沿线地区 海外市场提升空间大
    公司在非洲和亚洲都取得了较好的业绩，实现国际销售收入11.43亿元，同比增长82.31%。
    公司积极布局巴基斯坦等“一带一路”沿线地区，已在巴基斯坦获得第二个风电项目，奠定了一定的市场开发基础。未来在国家“一带一路”发展战略的激励下，公司作为新疆风电龙头制造商，具有地理位置优势，将显著受益，海外市场空间进一步提升。
    政策环境日趋成熟 看好智能微网项目
    公司较早布局智能微网，位于北京亦庄的智能微电网示范项目在2014年实现上网售电，2015年，公司又在江苏大丰进行了智能微网项目的商业化推广尝试。同时，金风也将通过建设大数据中心，为智能微网的运行提供数据存储、处理及挖掘等方面的支持。
    2015年7月，国家能源局颁布了《关于推进新能源微电网示范项目建设的指导意见》，提出要积极推进新能源微电网示范项目建设。预计近期电改配套方案将发布，加之微电网电价及补贴方案也将出台，智能微网迎来良好发展环境，利好公司智能微网项目。
    三、 盈利预测与投资建议
    得益于国内外风电行业市场趋势向好，公司作为行业龙头，风机订单保持高速增长；公司积极布局“一带一路”沿线市场，海外市场空间较大；电改+微网电价双预期，看好智能微网项目。
    我们预计2015-2017 年EPS 为1.12 元、1.32 元、1.69 元，维持强烈推荐投资评级。公司合理估值为26.4 元。
    四、 风险提示：
    国内政策和国际市场需求不及预期、风电场投资收益下滑。