单季来看，二季度实现营收68.78 亿元，同比增长126.47%；净利润9.97 亿元，同比增长256.1%。
    公司预告前三季度净利为17.92~23.9 亿元，同比增长50%~100%，由此推算出三季度净利7.96~13.93 亿元，同比增长-7.65%~61.69%。
    行业稳步增长，市占率有望提升：2015 年上半年，国内共有270 个风电场项目开工吊装，新增装机共5474 台，装机容量为1010 万千瓦，同比增长40.8%；公司新增装机208.2 万千瓦，位列第一，同比增长超过90%，市占率20.6%，高于去年全年的19.12%，远高于去年上半年同期水平。
    预计公司2015 年新增装机市占率有望达到22%。
    规模效应显现，费用率大幅下降：公司上半年风机业务放量，主要机型进入批量生产和交付阶段，规模效益显现，尽管整体毛利率相比去年同期下降1.39 个百分点至29.23%，但当期费用率大幅下滑，净利率由去年同期的7.4%提升至今年的13.2%，体现公司良好的成本控制能力。
    风电场投资与开发业务值得期待：上半年公司风电场开发业务实现收入8.35 亿元，比上年同期增长60.43%，毛利率维持在65.7%的高位。截至6月30 日，公司风电场项目累计发电权益装机容量164.9 万千瓦，在建风电场项目权益装机容量129.6 万千瓦，有望成为公司未来新增利润的主要贡献点。同时，公司开发的风电场因高质量获得行业高度认可，北京天润主导的“夏县泗交镇一期49.5MW 风电工程”获得由国家工程建设质量奖审定委员会颁发的2015 年中国电力优质工程奖。
    在手订单饱满：截至6 月30 日，公司待执行订单总量为7894MW，包括750kW 机组6MW、1.5MW机组5,137.5MW、2.0MW 机组1024MW、2.5MW 机组1,522.5MW 及3.0MW 机组204MW；中标未签订单总量为4,323MW；公司持有的待执行订单和中标未签订单合计为12,217MW，比去年同期增长37.3%，能有效支撑公司未来业绩增长。
    新品研发稳步推进：上半年研发费用7.36 亿元，同比增长超过200%，公司针对不同市场需求研制和推出系列新品，助力公司进一步扩大市场占有率：在1.5MW 风机方面推出更具竞争力的1.5VP(ValuePlus)；首个2MW 风电机组项目已于上半年全部吊装完成并实现并网发电；推出了针对年平均风速6 米/秒到7.5 米/秒低风速区的2.5MW 直驱永磁系列新产品；首个3MW 批量项目已完成吊装20 台。
    投资建议：预计公司2015、2016、2017 年EPS 分别为1.07、1.34、1.64 元，对应8 月21 日收盘价的PE 为15.6、12.5、10.2 倍，首次覆盖，给予“推荐”评级。
    风险提示：风电行业“十三五”规划不及预期；风电场投资与开发业务不及预期。