其中2Q 实现收入123.77 亿元，同比增长15.32%，实现净利润3.22 亿元，同比增长118.83%，近5 个季度首次实现正增长。
    公司近4 个季度业绩和收入增速逐季增加，且增长趋势日益显著。
    ■行业景气度不佳拖累毛利率，政府新能源汽车等补助高增长对冲毛利率影响。受汽车行业，尤其是商用车子行业景气下行影响，公司2Q15单季实现毛利率13.2%，同比下滑1.4 个百分点，实现净利率2.60%，同比提高1.2 个百分点，净利率的提升是因为公司2Q15 收到政府新能源等方面补助的营业外收入7.08 亿元，较去年同期增长1.47 倍。
    ■全年业绩确定性高增长，新车型和新能源业务提供充足向上弹性。我们认为公司业绩高增长具有高确定性，基于（1）新SUV 高增长：公司上半年累计销售SUV 瑞风S3 共91856 辆，同比增长890.81%；（2）新能源汽车销售增速快，下半年有望再超预期：上半年销售纯电动轿车2692辆，同比增长470%，已超过去年全年水平；（3）新SUV 车型S2 即将上市，热销可期。SUV 车型和新能源汽车整体景气向上，为公司业绩提供充足向上弹性。
    ■投资建议：买入-A 投资评级，6 个月目标价20.50 元。我们预计公司2015 年-2017 年的收入增速分别为46.1%、23.6%、19.2%，净利润增速分别为130.1%、33.7%、27.9%，EPS 分别为0.83 元、1.11 元和1.42 元；给予买入-A 的投资评级，6 个月目标价为20.50 元，相当于2015 年25 倍的动态市盈率。
    ■风险提示：SUV 新车型销售低于预期；新能源汽车销售低于预期。