平安观点:
    剔除高温假影响，本月销量未见明显增长。2015 年8 月，江铃汽车销量18,025辆，同比增长11.27%，考虑到今年高温假提前至7 月仹（2014 年为8 月仹），本月销量未见明显增长。由于去年四季度销量基数偏高，估计2015 年销量与去年基本持平，约为27~28 万辆。
    10 月仹开始，公司将迎来新一轮强势产品周期。福特全新大中型越野SUV、新一代全顺MPV、新一代全顺物流车、全新紧凑型SUV 驭胜S330 将相继于2015年10 月、2016 年一季度、2016 年三季度和2016 年四季度上市。相对于现有车型，新产品单价更高、盈利能力更强且拥有不错的销量预期，预计2016 年、2017年公司销量觃模、盈利水平将有大幅提升。
    江铃福特百家4S 店升级落成，助力新车放量。2015 年9 月1 日，江铃福特100家4S 店全新升级落成，可为福特撼路者、福特全顺以及后续所有在江铃生产的福特产品以及部分进口福特车型提供销售与服务。百家4S 店按照福特乘用车全球标准进行升级，无论硬件标准还是服务体验均与国内一线合资乘用车品牌不相上下，为后续福特撼路者和全顺Tourneo 的上市奠定渠道基础。除此之外，我们认为此次4S 店升级彰显福特与江铃深远合作的决心，估计未来仍有多款福特车型在江铃投产，前景可观。
    盈利预测与投资建议：我们估计2015 年江铃汽车业绩增量主要由JMC 轻卡提供，福特EVEREST 及新一代全顺投产后将在2016 年提供较大利润增量。我们预计2015 年/2016 年/2017 年EPS 依次为2.36 元/4.46 元/5.70 元，维持“强烈推荐”评级。
    风险提示：1）新品上市销量不达预期；2）轻卡市场竞争加剧。